Европейские производители удобрений в плюсе: падение цен на газ резко улучшило маржу.
В Европе газ на хабе TTF упал до €29,2/МВт·ч — минимального уровня с февраля 2024 г. Это снизило себестоимость аммиака до $355/т против $426/т три месяца назад.
На фоне дорогой мочевины и нитратов маржа производителей удобрений выросла: корзина цен (мочевина, UAN, CAN) достигла €11,76/т азота — максимум с начала 2023 г.
Импортёры спешат закупать перед введением CBAM и углеродных сборов в январе, а тариф €40/т на российские продукты усилил спрос на альтернативные поставки из Египта ($507/т FOB), Омана, Нигерии и Китая.
Соотношение цен на азот к газу достигло 0,38:1 — рекорд с 2021 г. Yara показала ROIC 7,4% в Европе в 3 кв. 2025 г. против -0,6% за весь 2024 г., когда газ душил отрасль.
Теперь падение цен на топливо и рост цен на удобрения вернули рынок к довоенным уровням.
